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卓创观察：供需及成本支撑，4月化工品市场明显回暖

发布时间：2018-05-09

卓创资讯韩永 2018-05-05 11:03:45

[导语]4月份化工品市场行情明显回暖，国际油价持续上移为化工品市场带来较强的成本支撑，另外供需面也有较明显的回暖，化工品行情出现久违的回暖。展望5月份，市场或将呈现窄幅震荡整理行情，虽然成本面支撑仍在，但终端需求存在不确定性，因此市场继续回暖存在一定压力。

图1

4月份化工品市场整体行情环比3月份明显回暖，在卓创资讯检测的122个化工产品中，价格上涨的产品为78个，与3月份相比增加48个；价格持平产品为13个，与3月份相比持平；价格下跌产品为31个，与3月份相比减少50个。价格上涨产品大幅增加，价格下跌产品明显减少，这充分证明化工品市场行情出现明显反弹，也基本符合卓创之前的预期。
产业链方面：价格指数涨势明显

图2

从不同产业链价格指数涨跌情况来看，中间体、甲醇及下游、芳烃及醇类价格指数涨势明显，而烯烃、酸酯及酚酮价格指数虽有回落，但幅度均有限。

　　（1）涨价主因：供需面及成本面均有明显回暖

图3

中间体方面，江苏顺酐价格由3月底的7450元/吨涨至4月底的8850元/吨，涨幅18.79%；华北苯胺价格由3月底的11000元/吨涨至4月底的12360元/吨，涨幅12.36%；山东环氧丙烷价格由3月底的10800元/吨涨至4月底的12000元/吨，涨幅11.11%。

　　供应减少是中间体产品价格大幅反弹的最主要推动力。顺酐方面，从三月底开始多数顺酐厂家有停工检修计划，场内固酐货源缩减明显。苯胺方面，4月中旬左右，装置检修利好逐渐体现，南化公司负荷不足，检修一套3万吨苯胺装置，新浦化学一套5万吨苯胺装置检修11天，山西天脊降负荷生产至一套的产量，苯胺企业库存消耗至低位之后，市场货源紧张起来，价格大幅上涨。环氧丙烷方面，北方主流大厂装置接连异常降负，镇海装置如期于月中旬停车检修，山东部分大厂在月底相继披露下月检修计划，市场受到利好刺激。

　　供应的减少对于市场心态的带动作用明显，刺激了下游需求，加之月底五一小长假，下游存备货需求，市场价格拉涨幅度明显上升。

图4

甲醇及下游方面，山东甲醇价格由3月底的2885元/吨涨至4月底的3265元/吨，涨幅13.17%；山东甲醛价格由3月底的1390元/吨涨至4月底的1525元/吨，涨幅9.71%；山东二甲醚价格由3月底的3720元/吨涨至4月底的3950元/吨，涨幅6.18%。

　　成本支撑为甲醇及下游产品价格大涨的最主要支撑因素。甲醇方面，受港口纸货逼空所致，内地与港口套利窗口全开，内地持货商及下游积极补货，以及运费的上涨，助推成交大幅上行。而甲醛及二甲醚市场皆受到原料甲醇价格大涨的支撑，价格重心跟随上行；不过甲醛及二甲醚企业开工负荷维稳，下游对于高价存抵触情绪，因此价格涨幅不及原料甲醇。

　　（2）跌价主因：供应意外增加导致市场低迷

图5

　烯烃方面，山东丙烯价格由3月底的7575元/吨涨至4月底的8155元/吨，涨幅7.66%；CFR东北亚乙烯价格由3月底的1385元/吨跌至4月底的1285元/吨，跌幅7.22%。

　　丙烯与乙烯在4月份出现截然相反的走势，说明市场出现了意外因素导致行情偏离正常情况。丙烯市场走势基本符合大趋势，而乙烯价格大跌的主要原因在于众多远洋货源在4月中下旬持续涌入亚洲市场，导致供应出现明显增加，进而对市场行情造成意外的重大影响。

　　具体产品：PET价格跳跃式上涨，TDI价格连续大幅回落

图6

　4月份价格涨幅最大的产品为PET，而跌幅最大的产品为TDI。4月份PET价格涨幅高达23.35%，价格出现跳跃式上涨；而TDI价格则是持续回落，3月份价格跌幅已高达14.56%，而4月份跌幅更是扩大至24.15%，价格下跌并非偶然。

　　首先来看PET，价格大涨的主要原因在于需求的好转所造成的供应紧张。3月下旬以来，聚酯瓶片下游大厂招标量逐步提升，加之3-4月聚酯瓶片企业出口量大幅增加，在内外需双重增加背景下，聚酯瓶片企业库存快速下降，市场呈现出货源趋紧的局面，随后货紧局面全面爆发。部分企业出现封盘局面，价格出现跳跃式上涨，企业订单更是截至6-7月份，甚至个别企业截至8月份，市场行情良好。

　　再来看一下TDI，供需皆弱为价格大跌主因。由于3月份价格跌幅已较大，跌势中TDI工厂库存快速累积，形成压力，月内虽然TDI工厂启动出口，但接单量仍无法有效减轻整体库存压力。下游需求月内表现非常疲弱，跌价通道中下游成品库存有积攒，对于原料接单意愿非常克制。贸易商方面在第三周积极做空，拖累价格快速下行。另外4月份中东方面进口TDI数量明显增多，市场整体供应充裕。供需的低迷共同导致TDI价格跌势难止，并且跌幅继续扩大。

　　5月市场展望：市场或将出现窄幅震荡整理行情

　　4月份国际油价重心明显上移，对于化工品市场成本支撑力度明显增强，也是化工品行情好转的重要原因之一。展望5月份，卓创预计，国际油价整体易涨难跌，化工品成本支撑依然存在，不过需要密切关注5月12日伊核协议动向。从供需面来看，5月份依然为多数化工产品装置检修旺季，供应的减少或将对市场有一定支撑；但卓创认为，更重要的影响因素依然在于下游需求面，下游开工及心态依然是关键因素，这方面预计仍将对多数化工品形成一定利空影响。综合来看，5月份化工品市场多空因素交织，预计化工品价格波动幅度将逐步收窄，整体市场或将出现窄幅震荡整理行情。

表　卓创资讯4月份大宗商品价格涨跌一览表

产品名称	价格采集地/规格牌号	单位	3月31日	4月30日	涨跌	涨跌幅
PET	三房巷水瓶级-华东	元/吨	8350	10300	1950	23.35%
顺酐	江苏	元/吨	7450	8850	1400	18.79%
丁二烯	齐鲁化工城-送到	元/吨	9550	11200	1650	17.28%
碳酸二甲酯	山东	元/吨	5225	6050	825	15.79%
MDI	聚合-华东	元/吨	19250	22250	3000	15.58%
乙二醇丁醚	华东	元/吨	10375	11900	1525	14.70%
工业萘	山东	元/吨	4200	4810	610	14.52%
甲醇	华东	元/吨	2885	3265	380	13.17%
丙烯腈	山东	元/吨	14300	16100	1800	12.59%
苯胺	华北	元/吨	11000	12360	1360	12.36%
甲苯	华东	元/吨	5375	5985	610	11.35%
BPA	聚碳级华东	元/吨	12575	14000	1425	11.33%
环氧丙烷	山东	元/吨	10800	12000	1200	11.11%
苯酚	华东	元/吨	9525	10550	1025	10.76%
丙二醇	国产货-华东	元/吨	9400	10400	1000	10.64%
液化气	国产	元/吨	3597.5	3979.38	381.88	10.62%
软泡PPG	华东	元/吨	11600	12800	1200	10.34%
丙二醇	山东国产（工业级）	元/吨	9300	10200	900	9.68%
纯碱	轻碱-华东	元/吨	1850	2025	175	9.46%
顺丁胶	山东齐鲁	元/吨	11550	12600	1050	9.09%
二乙二醇	华东	元/吨	5615	6095	480	8.55%
PVC	SG5	元/吨	6365	6900	535	8.41%
丙酮	华东	元/吨	5225	5650	425	8.13%
二甲苯（溶剂级）	华东	元/吨	5680	6135	455	8.01%
异丙醇	华东	元/吨	6650	7175	525	7.89%
丁苯胶	齐鲁1502-华东	元/吨	12350	13300	950	7.69%
丙烯	山东	元/吨	7575	8155	580	7.66%
NPG	进口加氢-华东	元/吨	12450	13400	950	7.63%
正丁醇	华东	元/吨	7300	7850	550	7.53%
环氧树脂	E-12（604）华东	元/吨	16600	17850	1250	7.53%
乙二醇	华东	元/吨	7295	7840	545	7.47%
汽油	92#国五（山东地炼）	元/吨	6640	7115	475	7.15%
减水剂（萘系）	山东	元/吨	2800	3000	200	7.14%
柴油	0#（华东国标）	元/吨	5975	6400	425	7.11%
粗苯	山东	元/吨	4650	4975	325	6.99%
柴油	0#(山东地炼)	元/吨	5585	5940	355	6.36%
环氧树脂	E-51（618）华东	元/吨	19300	20500	1200	6.22%
原油	WTI	美元/桶	64.94	68.57	3.63	5.59%
SBS	F675--福建	元/吨	13200	13900	700	5.30%
煤沥青（改质）	河北	元/吨	3800	4000	200	5.26%
ABS	0215A—华东	元/吨	14950	15700	750	5.02%
苯乙烯	华东	元/吨	10125	10625	500	4.94%
硬泡PPG	华北	元/吨	11250	11800	550	4.89%
醋酸丁酯	华东	元/吨	7275	7625	350	4.81%
PS	5250-余姚	元/吨	11550	12100	550	4.76%
乙二醇乙醚醋酸酯	华东	元/吨	11800	12350	550	4.66%
煤焦油	山东	元/吨	3340	3485	145	4.34%
涤纶长丝	FDY 150D/96F-华东	元/吨	9350	9750	400	4.28%
PET	聚酯切片（半消光）-华东	元/吨	7775	8075	300	3.86%
电石	305L/KG-天津	元/吨	3125	3245	120	3.84%
沥青	70#	元/吨	3081.69	3189.55	107.86	3.50%
EPS	普通料—华东	元/吨	11500	11900	400	3.48%
PX	CFR中国	美元/吨	946.1	979	32.9	3.48%
ECH	华东	元/吨	10400	10750	350	3.37%
PC	湖石1100	元/吨	27750	28650	900	3.24%
蒽油	山东	元/吨	3350	3450	100	2.99%
加氢苯	山东	元/吨	5950	6125	175	2.94%
PP	T30S-华东	元/吨	8675	8925	250	2.88%
燃料油	180#	元/吨	3740	3840	100	2.67%
纯苯	华东	元/吨	6025	6185	160	2.66%
PTA	华东	元/吨	5436	5575	139	2.56%
苯酐	华东	元/吨	6850	7000	150	2.19%
辛醇	华东	元/吨	8075	8250	175	2.17%
冰醋酸	华东	元/吨	4535	4625	90	1.98%
环氧乙烷	华东	元/吨	10600	10800	200	1.89%
DOP	华东	元/吨	8275	8425	150	1.81%
涤纶短纤	1.4D*38mm-华东	元/吨	8700	8850	150	1.72%
丙二醇甲醚	华东	元/吨	12400	12600	200	1.61%
PE	7042	元/吨	9400	9545	145	1.54%
丁基橡胶	1675N-山东市场	元/吨	16250	16500	250	1.54%
汽油	92#（华东国标）	元/吨	7350	7425	75	1.02%
天然乳胶	上海/三棵树	元/吨	10000	10100	100	1.00%
腈纶短纤	1.66dtex*38mm-华东	元/吨	17625	17800	175	0.99%
液化天燃气（LNG）	华东市场成交价	元/吨	3470	3500	30	0.86%
丙二醇甲醚醋酸酯	华东	元/吨	11650	11750	100	0.86%
涤棉纱	T/C 65/35 32S-山东	元/吨	17800	17900	100	0.56%
PA66	EPR27	元/吨	32250	32350	100	0.31%
天然橡胶	上海/云南国营全乳胶	元/吨	10500	10525	25	0.24%
煤沥青（中温）	山西	元/吨	3725	3725	0	0.00%
纯MDI	华东	元/吨	28500	28500	0	0.00%
炭黑	湿法N330-华东	元/吨	7900	7900	0	0.00%
橡胶促进剂	CZ-华北	元/吨	30800	30800	0	0.00%
石蜡	58#半精炼	元/吨	7225.71	7225.71	0	0.00%
燃料油	油浆	元/吨	2300	2300	0	0.00%
高强仿大化	1.5D*38mm-华东	元/吨	8450	8450	0	0.00%
再生PE	山东莱州	元/吨	7500	7500	0	0.00%
再生PP	山东临沂	元/吨	7350	7350	0	0.00%
再生PET	江苏江阴	元/吨	6600	6600	0	0.00%
丁苯胶乳	造纸用-山东	元/吨	8330	8330	0	0.00%
丁腈胶乳	山东	元/吨	8300	8300	0	0.00%
三元乙丙橡胶	吉化4045-江苏	元/吨	17500	17500	0	0.00%
邻苯	华东	元/吨	6500	6450	-50	-0.77%
溶剂油	全国均价	元/吨	5974.24	5927.68	-46.56	-0.78%
煤炭	动力煤	元/吨	615	610	-5	-0.81%
燃料油	渣油	元/吨	2925	2900	-25	-0.85%
BDO	华东	元/吨	11550	11450	-100	-0.87%
醋酸乙酯	华东	元/吨	6775	6690	-85	-1.25%
基础油	150N	元/吨	6950	6850	-100	-1.44%
氯丁橡胶	CR121-华北	元/吨	32000	31500	-500	-1.56%
氧化锌	锌锭产99.7%-华东	元/吨	23400	23000	-400	-1.71%
丙烯酸丁酯	华东	元/吨	9475	9300	-175	-1.85%
异戊二烯橡胶	SKI-3-上海	元/吨	12750	12500	-250	-1.96%
DMF	华东	元/吨	6275	6125	-150	-2.39%
MIBK	华东	元/吨	12200	11900	-300	-2.46%
丙烯酸	华东	元/吨	7550	7350	-200	-2.65%
硫酸铵	河北	元/吨	584	567.5	-16.5	-2.83%
橡胶防老剂	4020-华东	元/吨	21300	20600	-700	-3.29%
PBT	中粘-华东	元/吨	11750	11300	-450	-3.83%
烧碱	液体-山东	元/吨	1010	970	-40	-3.96%
氨纶	40D-华东浙江市场	元/吨	37000	35500	-1500	-4.05%
锦纶长丝	半光DTY70D/24F-华东	元/吨	24500	23500	-1000	-4.08%
硫磺	固体	元/吨	1105.89	1053.94	-51.95	-4.70%
粘胶短纤	1.5D*38mm-华东	元/吨	14750	14000	-750	-5.08%
丁腈橡胶	兰化3305E-山东市场	元/吨	20650	19500	-1150	-5.57%
SEBS	巴陵503--华东	元/吨	23800	22200	-1600	-6.72%
焦炭	河北	元/吨	1825	1700	-125	-6.85%
锦纶切片（常规纺）	华东	元/吨	17450	16050	-1400	-8.02%
石油焦	3#A	元/吨	2782.5	2493.75	-288.75	-10.38%
CPL	华东	元/吨	17250	15250	-2000	-11.59%
己二酸（国产）	华东	元/吨	11500	10000	-1500	-13.04%
丁酮	华东	元/吨	9650	7750	-1900	-19.69%
TDI	上海产华东	元/吨	33750	25600	-8150	-24.15%

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